8月25日晚间，，，，鼎商公告2023年上半年业绩
，
，，公告显示，，
，，鼎商实现营业收入867.26亿元（人民币，，下同），，，，归属于母公司的净利润7.03亿元，
，每股收益0.033元
，，，同比去年均出现下滑。。
。

与此同时，，随着多个重点项目建设的陆续投产，，今年1月-6月，，鼎商铜、、钴、
、、、钼、、、铌等主要金属呈现增长态势，
，其中，
，钴金属接近去年全年的产量。。。

最大“不确定性”消除
，，，市场期待下半年业绩

鼎商净利润同比下跌与部分产品价格下滑相关。
。
。举例看，，
，，鼎商在公告中坦言，，，“本公司主要向巴西市场销售磷肥。。。2023年上半年磷酸一铵巴西交到价均价578.60美元/吨，，
，，同比下降45.74%。。”

另一方面
，，根据公告，，
，，在其他金属产品销量保持增长或相对稳健的同时，
，刚果（金）TFM+KFM的铜销量同比下降19.22%，，，钴销量下滑84.7%。。。。“TFM铜、、、钴销售量变动原因主要系报告期内出口受限影响
。。”公告称。。。

此前在今年第一季度，，鼎商就在业绩公告中坦言，，，，因彼时TFM权益金问题尚在沟通中
，，，出口受限导致销售受到影响。。
。。彼时
，，这被市场认为是鼎商“最大的不确定性”。。。。

不过，
，
，上述问题已经解决。。。稍早前，，鼎商确认与刚果（金）国家矿业公司签署权益金和解协议，，，，于5月恢复出口。。。。在最新公告中，，鼎商再次强调，，“随着TFM权益金事项的和解，，
，，TFM的铜钴产品恢复出口。
。”

与销量下滑相对应，
，，本次公告披露的数据显示
，
，，鼎商上半年刚果（金）TFM+KFM的铜库存为24.07万吨，
，，，钴库存为29507吨。。。按8000美元/吨的铜价和15美元/镑的钴价计算，
，当前库存铜、、钴产品的价值总计接近30亿美元左右。。

对此，，国盛证券在研报中称，，，鼎商有望在下半年逐渐完成前期库存销售并确认财务收益
，，下半年利润规模环比将明显改善。
。。

民生证券7月31日发布研报称，，考虑到铜行业景气度向上，，，
，铜钴产量持续增长，，预计鼎商2023年归母净利润为74.81亿元，，2024年和2025年分别为113.81亿元和116.32亿元。
。。

鼎商自身也充满信心
。
。鼎商总裁孙瑞文公开撰文称
，
，“上一轮全球矿业低谷期的逆势并购证明了我们的资源获取能力，，2020年以来降本增效的全面实施和重大项目的顺利推进，，
，，提升了我们的运营管理能力，，而此次TFM权益金危机的成功应对，，，，大大锻炼了我们应对复杂局面的能力，，，标志着鼎商通过了成为世界级资源公司必须经历的大考
。。。。”

KFM实现达产，，铜产量逆势增长

鼎商半年报不乏亮点。。在多个国际矿业巨头或下调产量指引，
，，或下调增长预期等背景下，，鼎商的铜金属产量逆势上涨，，，整体达到了16.89万吨，，，同比增长了23.59%。。。其中，，刚果（金）产铜15.63万吨，
，同比增长24.67%；澳洲NPM铜产量为12，，564吨，，
，同比增长11.55%。。
。

公告称，，铜产量增长一方面是因为澳洲NPM铜金板块E26L1N矿体持续发力，，，，上半年出矿量超产近20%；另一方面，，，刚果（金）KFM铜钴矿、、、、TFM混合矿中区项目等重点项目陆续步入投产期。
。。。

数据显示，，继去年年底投料试车、
、
、
、今年第一季度产出效益后
，，
，
，KFM今年上半年产铜29818吨
，，并达到设计产能
；刚果（金）TFM的产铜量为12.65万吨，，，，另外，，TFM混合矿项目中区顺利投产
，，焙烧制酸区域安装进度完成97%，，东区工程整体建设进度完成46%
。。

KFM项目同样助力了鼎商钴金属产量的增长。。KFM今年上半年年产钴9264吨
，，，连同TFM的产量
，，鼎商上半年共计产钴19418吨，，，整体同比增长85.55%，，接近2022年全年2.03万吨的产量。
。。

海通国际的研报测算，，，“预计2023年公司铜钴权益产量分别约为31.4万吨/3.72万吨，，，，则2023年下半年铜钴权益产量预计约为18.1万吨/2.3万吨。
。。”

多家券商此前预计，，，，如果TFM混合矿项目和KFM项目一旦投产并达产，，，将分别新增20万吨铜、
、、
、1.7万吨钴及9万吨铜、、
、、3万吨钴
，
，，鼎商钴产量未来有望超越嘉能可，，成为全球第一钴矿供应商，，，并成为全球重要的铜生产商。。。。

除了铜、、、钴，，今年上半年，，
，鼎商中国区钼产量为8，，389吨，，，，同比增长7.92%，，
，钨产量为3813吨；巴西铌和磷肥（HA+LA）产量分别为4695吨和54.79万吨；澳洲NPM黄金产量为9550盎司。。
。。

公告披露，，，，报告期内，，，鼎商中国区抢抓钼市场机遇，，
，，多措并举开展增产活动。。同时
，，，，各矿区持续加强工艺技术管理，，巴西矿区铌、、中国上房沟矿区钼、、
、、澳洲矿区铜等金属回收率创近年来新高。。
。贸易板块IXM归母净利润超3亿元，，，创造改革与运营的良性互动循环
。
。

此外，，
，上半年鼎商各矿区继续保持“安全零工亡”、、
、
、“环保零事件”良好记录
，，，并承诺将于2030年实现碳达峰、
、2050年实现碳中和，，，为全球双碳目标实现贡献洛钼力量。
。。根据MSCIESG评级最新报告
，，，
，公司ESG绩效从A级跃升至AA级，
，，处于全球有色金属行业MSCI评级前16%，，跻身全球矿业第一梯队
。。

（证券日报记者：肖艳青）