酷似大树年轮的分级台阶，，，，将原本被植被覆盖的三道庄岭分成两个截然不同的形态
：远处仍是绿色山体，，近处则是一层层向下延伸的灰白色岩体剖面。。随着这些岩体的裸露，，底下的银白色金属被逐渐开挖而出。。。。

“远处标注海拔的山体
，，，与矿区另一侧原本连绵一起
，，
，
，采矿区中间原本为三道庄岭主峰，，，海拔1630.8米
。。。。”鼎商(603993.SH)矿山负责人站在矿区边缘的观景台上讲道。。。

如今
，
，高耸的主峰已然不见，，远方山体“1522-1498……1426”的梯度字样，，，记录着三道庄矿区的开采历史。。
。。一个数字，，代表着一段时间的开采位置
，，
，从山顶逐级向下开挖，，，，将山峰易移平，，
，又将山体变成凹形。。。。

中国钼都——河南洛阳栾川县，，，地处秦岭造山带伏牛山北麓的核心区域，，矿产资源得天独厚，，是国内重要的钼、、
、、钨、、铅
、、
、锌多金属矿产基地之一。。。。基于此，，
，这里诞生了国内最大的钼制品生产商——鼎商。。。

10月底
，
，，，界面新闻记者探访了鼎商位于国内的三大矿山之二——三道庄钼钨矿和上房沟钼矿。。其另一座矿位于新疆的东戈壁钼矿，，，
，尚未投入开采运营。。。。

钼是银白色金属，，，硬而坚韧
，，，，广泛应用于钢铁工业，，可提高钢的强度，，特别是高温强度和韧性；在电子电气领域，，钼可应用于制造灯泡的螺旋灯丝的芯线
、、引出线、
、、
、挂钩、、
、、支架、
、、、边杆及其他部件等。
。

栾川钼钨矿区是鼎商国内业务的始发站。。界面新闻此次探访的两座矿山，，均位于该矿区。
。。。

三道庄矿区为特大型钼钨伴生矿床，，是全球三大钼矿田——栾川钼矿田三大矿区之一，，
，也是中国第二大白钨矿床。。。。

该矿区面积两平方千米
，，，
，是一个以钼钨为主的多金属矿区，，
，当前保有钼金属资源量26.94万吨，，钼平均品位0.087%
，
，，，共生、、
、
、伴生钨金属资源量14.31万吨。。。。

相比之下，，
，
，上房沟矿区面积相对较小，，，但品位略高，，
，面积约为1.2平方千米，，钼金属资源量66.5万吨，，，，原矿平均品位0.139%
。。。

三道庄矿区承担四个钼选厂、、、两个钨选厂的供矿任务，，，现已搭建了新型现代露天矿智能生产管控决策系统，，，以期通过科学调度最大限度利用矿石资源
。。。。但该矿区仍然面对品位下降带来的配矿难度问题。
。。

“栾川两处矿山的品位均在逐年下降
。。
。”鼎商中国区总经理王争艳对界面新闻等媒体表示，，“三道庄矿山已有50余年的开采历史，，
，，该矿山后续实际产量或面临减产；上房沟矿山有计划进行规模扩充，
，，，但综合后栾川地区钼钨矿整体产量基本不会再大规模增长。。。。”

未来鼎商的国内增量主要来自新疆哈密市东戈壁钼矿
。。。。该钼矿为鼎商控股子公司新疆洛钼拥有，，，权益为65.1%
。。。。

东戈壁钼矿是座特大型
、、斑岩型钼矿，，，，具有储量大、、、、品位高、、、易选别、
、选矿回收率高等特点。。。据河南省地矿局第二地质勘查院在2010年完成的勘查报告
，，该矿山钼金属资源量为50.8万吨
，，
，
，平均品位0.115%。。。。

国内传统矿区增产无望，
，，，所幸鼎商在海外进行了布局，，
，现有九成资产分部在海外，，，分别涉及铜金、、、、铜钴、
、、
、铌磷四大矿山板块业务，，以及新布局的玻利维亚盐湖项目
。。

鼎商在国内主要有钼钨产品，
，，铌磷产品主要分布于巴西，，，
，铜钴产品主要分布于刚果（金），，，铜金产品主要分布于澳洲，，镍金属产品则主要位于印尼，，此外拥有全球第三大基本金属贸易公司IXM。。。

从鼎商财务数据看，，，
，2022年主营业务中，，
，，中国地区矿山采掘及加工业务营收为69.7亿元
，
，，低于刚果（金）的97.5亿元和巴西的73.7亿元；矿产贸易业务中国地区营收仅为411.4亿元，，，海外为1061.7亿元。。。。

其中，，刚果（金）TFM铜钴业务、、
、巴西铌磷业务及IXM金属贸易业务分别贡献了20.5亿元、
、16.4亿元和1.3亿元的净利润，，共计占当年总净利润的六成以上。。。

半年报显示
，，，
，鼎商境外资产已达约1588亿元，
，，，占总资产的比例为87.98%。。。。

“从过往并购经验看，，要么不出手，，
，要么就在时机成熟的情况下果断决绝地出手
。。”鼎商董事长袁宏林对界面新闻表示。。。。

这家从洛阳栾川县山沟中诞生的矿企
，，正是通过不断并购，
，，
，变身成了全球矿业巨头。。。

鼎商的前身是1969年原冶金部在河南省洛阳市栾川县兴建的一个小型钼选厂，，，，1996-2002年
，，，国内外钼价低迷，，加之经营机制不活
，，企业处于半停产状态。
。。。

2003年的钼价上扬带给了鼎商第一次制度改革的机会，，，，但由于当时政府要求绝对控股
，，，，多家企业退出竞标，，上海鸿商产业控股集团（下称鸿商控股）最终中标。。2004年
，，上海鸿商以近1.8亿元成为鼎商第二大股东。。。

2012年，，，，经洛阳市政府与鸿商控股协商，，鸿商控股增持股份至36.01%，，，，以第一大股东身份主导洛钼集团的改革，
，，地方国资则退出第一大股东身份。
。。。

在二次“混改”完成的次年，，走向市场化的鼎商开始了“海外购”的扩张模式，，，
，这成为其一大历史转折点。。

据当地负责人透露，，鸿商控股在鼎商走向海外布局的过程中提供了多方面的支持。。。值得一提的是，，，，鸿商控股早在宁德时代(300750.SZ)还未上市时，，就通过旗下全资子公司持有了宁德时代3.21%的股权，，宁德时代上市后股权稀释至2.89%，，目前持有其1.05%股份，，
，为宁德时代第七大股东。。。

2013年
，
，鼎商以8.2亿美元的价格
，，，，收购了澳大利亚第四大在产铜金矿NPM的80%权益。。

2016年
，，
，鼎商以15亿美元收购英美资源集团旗下巴西铌、、、磷业务，，，，借此掌握巴西品位最高的磷矿以及全球第二大铌矿，，
，并由此成为了全球第二大铌生产商和巴西第二大磷肥生产商，，，，分别次于巴西矿冶公司（CBMM）和淡水河谷。。。

同一年，，，鼎商以26.5亿美元拿下了刚果（金）TFM铜钴矿80%权益。。。该矿为全球储量最大、、
、、品位最高的铜钴矿之一
。。。

经过增储后，，
，，截至2022年底
，
，TFM铜钴矿矿石资源量13.75亿吨
，
，铜品位2.26%，，，
，钴品位0.26%，，对应铜金属量3107.3万吨
，，，，钴金属量357.5万吨。。。该矿若按照扩产后年产45.5万吨计算
，，足够开采17.3年
。。。

2019年，，
，鼎商又拓展了矿产贸易业务，，以4.95亿美元收购了全球第三大有色金属贸易公司IXM，，目前IXM已负责TFM所产铜与钴全部产量、、、巴西所产铌全部产量及NPM所产铜部分产量的对外销售。。

2020年再次发力刚果（金），，，以5.5亿美元拿下了Kisanfu铜钴矿95%股份。。。
。该矿为全球最大、、
、、最高品位的未开发铜钴项目之一。。。。之后，，，，鼎商将其中的25%股份以1.375亿美元卖给了宁德时代。。。

收购Kisanfu后
，，鼎商的铜钴资源量大幅增长，
，，以2022年数据测算，，将超越嘉能可成为全球钴资源量第一的公司。
。

除了上述掌握控制权的金属项目外
，
，鼎商在2019年经过收购最终间接持有华越镍钴30%股权。。其与华友钴业和青山集团合作投资了印尼Morowali工业园区建设红土镍矿湿法冶炼项目，，
，，将年产6万吨镍金属量的混合氢氧化镍钴（MHP），，
，该项目已于2022年6月达产
。。。

通过连续不断地收购海外优质甚至顶尖的金属资源，
，，鼎商逐渐坐稳了多金属品种矿业巨头的位置。。。。

在此期间，，，鼎商也陆续剥离了非核心业务回笼资金，，，，包括洛阳坤宇矿业、、洛阳永宁金铅冶炼有限公司、、洛钼集团硬质合金有限公司以及一批闲置房产和资产
，，，，为收购做好了充分的现金流准备
。。

“一个矿业公司的未来空间，，
，，就在于持续不断地占有最优质的自然资源
。。”袁宏林表示。
。
。。

民生证券曾发布研报评价鼎商自2013年以来的收购“时点精准，
，
，已获时间验证”，，
，因为均是矿业比较低迷时期进行的逆势收购。
。。。

特别是在2016年同时完成了TFM矿和巴西铌磷矿的交割，
，收购总金额超过40亿美元，，，，但从发布收购预案到资产交割只用了不到半年时间。
。

从鼎商收购的多个海外项目来看，
，
，，“储量最大”
、、
、“品位最高”的标签特征尤为明显
。。。。

此外
，，，，多品种的横向布局，，也使鼎商不易被单一或少数品种产品波动裹挟
。。。
。

2022年，，该公司铜钴板块毛利率小幅回落至46.82%；铜金和钼钨板块受限于矿石品味下降
，，，毛利率整体呈现下降趋势；但铌磷板块受益于磷肥定价模式变更后带来的产品售价提升，，2022毛利率明显增长
。。

在近年热度极高的锂资源方面，，，鼎商在今年初有所动作。。。。

1月20日，，，，鼎商与宁德时代联合体取得了玻利维亚Uyuni和Oruro两个巨型盐湖的开发权，，并建设两座锂提取工厂
，，碳酸锂年产能将达到5万吨。。。

借此，，
，鼎商初步完成了“锂-钴-镍”的动力电池三元金属布局。。
。
。宁德时代现为鼎商第二大股东洛矿集团的实际控制人，
，，，通过洛矿集团持有24.68%的股份
。
。。。

之所以选在此时入局锂资源，，，，公司管理层表示，，，，矿业公司在资源的判断上，，，与产业链其他公司的角度有所不同。。
。。在基于锂资源并不匮乏的前提下，，，矿业公司拒绝焦虑带来的高溢价。。

“最终还是比拼成本
，，，按照行业的周期规律做自如可控的事。。。”袁宏林称。。

实际上，
，海外并购也并非都一帆风顺。。。例如
，，鼎商的刚果（金）TFM铜钴矿曾遇到权益金问题难题，
，，导致当地政府禁止其铜产品发出港口
。。

这对鼎商今年业绩造成了一定影响。。。。前三季度，
，，，鼎商营收1316.82亿元，，同比减少0.59%；归母净利润24.43亿元，，同比减少53.96%。。。

今年7月，，权益金问题终于得到解决
，，，三季度业绩因此好转，，，，实现归母净利润17.4亿元
，
，，
，同比增长50%
，，环比增长351%。。

（界面新闻记者：王勇）